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三、国际铜市场走势预测及跨期套利策略上周SHFE/COMEX比价运行重心较为平稳,基本维持在8.0-8.1区间运行,目前对于比价而言是一个较为尴尬的阶段。因为国内由于受到疫情的影响,冶炼厂发货、下游复工和需求都受到较大的干扰,国内库存累积可能超预期,而保税区库存近期也有所累积,这也是对最近国内需求偏弱的佐证。在这种背景下,国内对进口铜的需求是下降的,因此如果在此时介入反套做多比价,并不符合国内需求的物流方向,且国内结构目前是contango,也不利于反套头寸的移仓。但从跨市场正套的角度而言,目前也未必是一个很好的时点,因为国内冶炼端面临减产的压力,库存、利润、副产品硫酸等,都对冶炼企业的减产形成了客观上的支撑,如果国内减产进一步明确,则沪铜价格可能又相对国外更加坚挺。所以目前比较没有特别明确的方向和通畅的逻辑,还需要再进一步观察,最理想的情况是国内先出现减产,把比价压低,然后需求出现恢复,则是反套介入的较好实际。

截至7月3日,CFTC数据显示,COMEX黄金期货的投机净多仓较一周前升1655手,达到78,327手。当天,金价(XAU)从去年底以来的低点大幅反弹,涨幅超过1%。【大宗商品】利比亚原油产量大幅下降原油期货价格周一收高。国际基准ICE Brent原油期货(OIL)(BNO)主力合约涨1.15%,报78.18美元;美国NYMEX WTI原油期货(CL)(USO)主力合约涨0.12%,报74.01美元。

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